美國加密監管的下一步是什么？

deleaf="">作者：Ananya Kumar；來源：美國大西洋理事會網站；編譯：周子衡

我現在在達沃斯，美國總統唐納德·特朗普周四在线上向與會代表發表了講話，強調美國將成爲世界加密貨幣之都。幾個小時後，白宮發布了備受期待的數字資產行政命令。自11月贏得大選以來，特朗普和他的團隊發出了所有正確的煙霧信號，包括任命大衛·薩克斯爲白宮加密貨幣和人工智能 (AI) 主管。在拜登政府的領導下，加密貨幣行業最大的抱怨是監管不明確以及美國證券交易委員會 (SEC) 的執法監管。特朗普政府打算在他擔任總統的初期填補監管空白，並推動創新領域更廣泛的放松管制議程。 

隨着立法者對該行業表示支持——包括衆議院金融服務委員會主席弗倫奇·希爾 (French Hill) 衆議員（點擊此處觀看他在大西洋理事會關於穩定幣的活動）、新任參議院銀行委員會數字資產小組委員會主席辛西婭·魯米斯 (Cynthia Lummis) 參議員、美國證券交易委員會主席保羅·阿特金斯 (Paul Atkins)，以及伊隆·馬斯克 (Elon Musk) 和商務部長提名人霍華德·盧特尼克 (Howard Lutnick) 等顧問——人們越來越有信心加密貨幣前瞻議程即將到來。但監管方面的成功究竟是什么樣的？這對世界其他國家意味着什么？我們深入研究國會正在審議的十幾項法案，並重點關注 2025 年加密貨幣監管的三大主題。

SEC與CFTC：終於休战了嗎？

行業和立法者之間的主要分歧之一是 SEC 或商品期貨交易委員會 (CFTC) 是否是加密貨幣的合適監管機構。正如華盛頓經常爭論的那樣，加密貨幣是證券還是商品？在前SEC主席Gary Gensler的領導下，該機構在發現加密貨幣公司違反證券法時定期對其進行罰款。這導致一些立法者和行業傾向於CFTC作爲監管機構。正在審議的幾項法案，包括《21世紀金融創新和技術法案》、《數字資產市場結構和投資者保護法案》、《負責任金融創新法案》和《BRIDGE 數字資產法案》，都涉及SEC和CFTC對加密貨幣的管轄權。

特朗普競選團隊對加密貨幣行業做出的最大承諾之一就是結束這個執法監管時代。特朗普挑選的接替加裏·根斯勒擔任美國證券交易委員會主席的保羅·阿特金斯被視爲對加密貨幣行業持友好態度。他的任命是在過去兩年中一系列有利於公司、不利於美國證券交易委員會的法律裁決之後做出的。阿特金斯宣誓就職後將承擔雙重職責：他需要明確美國證券交易委員會對加密貨幣市場的管轄權，然後實際執行對加密資產的監管——加密資產的發行、使用和在美國經濟中的作用。國會將加大這些努力，你可以期待幾項法案重新平衡美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會的管轄權和執法權。請參閱下文了解完整細目。

穩定幣，嗨呀！ 

穩定幣目前在全球流通的金額已超過1900億美元。它們可以爲加密貨幣市場提供急需的流動性，並充當加密貨幣和非加密貨幣資產之間的渠道。穩定幣越來越多地致力於解決人道主義援助和跨境支付問題，例如烏克蘭的匯款。

雖然98%的穩定幣與美元掛鉤，但超過80%的穩定幣交易發生在國外。這使得這些“數字美元”受到歐洲、亞洲和非洲制定的監管框架的約束。歐洲的穩定幣框架，即加密資產市場，於2025年1月全面生效。實施該框架應該會導致大西洋彼岸對國會正在審議的穩定幣立法進行一些反思。《支付穩定幣清晰度法案》和《盧米斯-吉利布蘭德支付穩定幣法案》是正在審議的兩項法案。《清晰度法案》在過去一年中一直在衆議院金融服務委員會的審議中，幾次接近兩黨共識。它已經演變成參議員比爾·哈格蒂提出的討論草案。《盧米斯-吉利布蘭德法案》於2024年5月提交參議院。 

正如我們的加密貨幣監管追蹤顯示，最重要的是，美國的監管對全球加密貨幣的未來起着關鍵作用。雖然其他國家一直在制定自己的監管框架，但美國卻落後了——這種情況可能在未來幾個月內最終會改變。 

开創性的國家比特幣儲備  

隨着Lummis被任命爲參議院銀行委員會數字資產小組委員會主席，國會很可能會繼續討論比特幣儲備問題。該法案背後的邏輯是購买比特幣以償還國債。關於Lummis的比特幣儲備提案，還有一些懸而未決的問題——包括復雜的融資模式，該模式將黃金證書從1993年的價格重新估值爲當前價值。 

此外，還有關於美國央行數字貨幣 (CBDC) 的提議。特朗普政府和共和黨議員明確表示，零售CBDC或數字美元不會在美國出現。這使得美國與歐洲等同行產生了分歧，歐洲將於2025年推出數字歐元試點，而英國上周剛剛成立了一個 CBDC實驗室。行政命令指示所有機構停止任何正在進行的CBDC工作。

目前正在審議的所有主要立法的細目如下。