巴菲特確認接班人 稱股票比現金更有吸引力

來源：巴倫中文

很長時間以來，人們一直在猜測誰會成爲巴菲特的接班人，巴菲特在當地時間2月22日上午發布的年度致股東信中寫道，“我已經94歲了，不久格雷格·阿貝爾(Greg Abel)就會接替我擔任CEO並撰寫年度致股東信。”

巴菲特在信中明確證實了兩件事：伯克希爾-哈撒韋能源CEO兼伯克希爾非保險業務副董事長阿貝爾是他的接班人；交接很快會到來。

巴菲特的致股東信之所以受到世界各地投資者的關注，不僅因爲伯克希爾往往會做出一些开創性的舉措，還因爲巴菲特對投資和經濟——有時甚至是對社會、政治和婚姻——的深刻見解。這封15頁的公开信延續了信件頁數比之前一年更少的趨勢，而且沒有包含太多和這兩組話題有關的內容。（點擊“閱讀原文”查看致股東信全文）

但話又說回來，巴菲特已經94歲了，正如他最近在接受《財富》雜志採訪時說的，“我仍然非常享受工作，有一些事情還能做得相當不錯，但已經取消了其他活動或者大大減少了這些活動。”

和致股東信一起發布的第四季度財報顯示，伯克希爾的現金儲備達到創紀錄的3342億美元，但巴菲特表示，相比現金，伯克希爾更愿意持有股票。

巴菲特在信中寫道，“如果財政魯莽之風愈刮愈烈，紙幣價值就會蒸發。一些國家已經把這類魯莽做法當成習慣，美國在自己短暫的歷史中也曾接近那個邊緣。固定息票債券無法防範匯率失控。”

巴菲特還寫道，“伯克希爾絕不會更愿意持有現金而不去投資好公司，無論是通過全資控股還是持有部分股份的方式。”

巴菲特在信中指出，營業利潤是他最關注業績衡量指標，2024年伯克希爾的營業利潤從2023年的374億美元增長至474億美元，增幅26.7%。巴菲特說，Geico保險業務的強勁表現（最近幾個季度該業務保持了扭虧爲盈的狀態）是伯克希爾營業利潤增長的原因之一。巴菲特將Geico的增長歸功於Geico CEO兼伯克希爾投資經理托德·庫姆斯(Todd Combs)。

巴菲特寫道，“Geico是伯克希爾長期擁有、需要重新打磨的寶石，托德不辭辛勞地做着這項工作。雖然這項工作還沒有結束，但2024年取得的進展是驚人的。”

被巴菲特稱爲伯克希爾“非常重要”的財產險和意外險業務的定價上升，“反映出對流天氣造成的損失大幅增加”。保險公司往往會在出現損失後提高價格。

巴菲特寫道，“氣候變化可能已經到來，規模大得驚人的保險損失總有一天、可能會在任何一天出現，而且誰也不能保證這樣的損失每年只發生一次。”

巴菲特還在信中寫道，伯克希爾向美國財政部繳納的稅款比其他任何公司都多。2024年伯克希爾繳納了268億美元稅款，他寫道，“遠遠超過了美國政府從任何一家公司那裏收取的企業所得稅……約佔美國所有企業納稅額的5%。”在伯克希爾60年歷史中，該公司已支付了1010億美元稅款。

伯克希爾去年的業績很強勁，但該公司在做自己最擅長的事——投資——時遇到了阻礙。在股票價格高企的情況下，巴菲特和他的兩位副手認爲沒有哪家公司的股價有足夠吸引力，去年伯克希爾拋售了價值約1340億美元的股票，其中大部分是蘋果(AAPL)的股票。

由於伯克希爾不派發股息，現金儲備從2023年底的1680億美元激增至3342億美元，大致相當於伯克希爾的長期投資對象可口可樂(KO)的市值。

巴菲特在信中談到伯克希爾增加了對伊藤忠、丸紅、三菱、三井和住友五家日本商社的投資。巴菲特說，這五家公司與伯克希爾相似，因爲它們都“持有不同行業企業的股權”。

巴菲特說，對五家日本商社的投資總成本爲138億美元（伯克希爾從2019年开始买入它們的股票），現在價值235億美元。巴菲特寫道，“隨着時間的推移，你們可能會看到伯克希爾對這五家公司的持股進一步增加。”

信的結尾語氣有些沉重，巴菲特說，今年的伯克希爾年會——常被稱爲“資本家的伍德斯托克音樂節”——將是一次“重新設計的聚會”。年會开始前不會像過去那樣播放逗人發笑的影片，也不會一直持續到傍晚，今年年會將在下午1點結束。

伯克希爾2025年年度股東大會將於當地時間5月3日（周六）在內布拉斯加州奧馬哈市的CHI Health Center舉行。