以太坊離「通縮」有多遠？數據：ETH 供應量 30 天激增 3 萬枚

自以太坊去年實施 「合併升級」改採權益證明（PoS）共識機制以來，加密貨幣社群始終相信以太幣發行量在驟減  90% 之後，這樣的轉變將促使以太幣成為超穩健貨幣，並鞏固以太幣做為通貨緊縮貨幣的地位，未來的價值只會節節攀升。但一年後來看，情勢顯然不這麼篤定了。

數據彙編業者 Ultrasound.money 的資料顯示，光是過去 30 天，全網以太幣供應量已激增接近 3 萬枚，價值相當約 4,790 萬美元。以太幣流通量劇增，主要因以太坊網絡上的交易流量大幅減少，也就是說，NFT 交易大幅減少，而且 DeFi 交易活動也大減。

從 2021 年來，以太坊網絡一直是靠著銷毀手續費的機制來運作，如果網絡上的交易愈多，手續費價格就愈高（鏈上交易必須要手續費來完成）。手續費價格愈高，需要銷毀、也就是永久從以太坊網絡上移除的以太幣就愈多。

然而，以太坊的手續費在近期已經降得很低，目前平均網路交易需要使用 7 gwei，也就是只要 0.24 美元。NFT 市場平台 OpenSea 上的平均交易成本約為 0.94 美元。這和僅僅一年多前形成鮮明對比，例如去年 5 月 Yuga Labs 的 Otherside 系列銷售期間，以太坊網絡使用者就銷毀了價值 1.57 億美元的以太幣，用於鑄造 5.5 萬個虛擬土地契約，換言之，光是每筆交易的手續費就達到平均 2,854 美元。

雖然低手續費可能有利於一般的以太坊使用者，但也會導致銷毀的以太幣減少，因而使得全網以太幣供應量激增。

Is Ethereum becoming inflationary again?

Yes, it is, and that's because Ethereum fees, which are supposed to burn ethers, are everywhere but not on Ethereum: its own L2s (Arbitrum, Polygon, etc.) and EVM competitors (BNB, Avalanche C, etc.)

Limiting L1 dooms cryptocurrencies. pic.twitter.com/cE82gwUbZR

— Nikita Zhavoronkov (@nikzh) 2023 年 9 月 23 日

以太幣近期的通膨趨勢引發加密貨幣使用者和投資人的一些疑慮，主要擔心目前的趨勢可能會對以太坊長期財務健全情勢帶來麻煩。

The critical problem with Ethereum is that its future supply is unknown, unpredictable, and potentially inflationary.

For Ethereum to be deflationary, tx fees must be high which means it must fail to scale and tx volume must not move to other crypto securities like Solana. pic.twitter.com/dITZ7RfSf6

— Joe Burnett (🔑)³ (@IIICapital) 2023 年 10 月 2 日

不過，以太坊背後的團隊顯然不太相信這樣的發展。以太坊核心開發人員 Micah Zoltu 表示：「我推測沒有核心開發人員關心這個議題。如果你從整體角度來看事情，它是不重要的。」

另一位以太坊核心開發人員 Danno Ferrin 表示，他不擔心以太坊最近的通膨發展。他說：「它仍低於以太幣供應量的歷史高點。以太幣短期的通膨仍遠低於其他區塊鏈和整個經濟。」

全球自去年開始通膨持續攀升，在美國，去年物價年比增幅創下 1981 年來最大漲幅。為了對抗通膨，美國聯準會屢屢升息，這也導致比特幣、以太幣等加密貨幣的價值持續下跌。