Q2礦業公司研報：爲何大礦商融資需求猛增？

來源：BlocksBridge Consuling；編譯：鄧通，金色財經

到目前爲止，已有 13 家在美國上市的礦業公司公布了其第二季度的收益，揭示了一個共同的主題：對現金流的需求並沒有放緩。根據 TheMinerMag 的計算，這種緊迫性是由比特幣哈希價格的狀態所驅動的，在減半後，比特幣哈希價格並沒有產生有意義的現金流。爲了緩解這種情況，一些公司也再次轉向債務融資。

13 家公司中的 9 家——Bitdeer、Bitfarms、Cipher、CleanSpark、Core、HIVE、Marathon、Riot 和 Terawulf——在第二季度通過各種股票發行計劃共籌集了 12.5 億美元。Iris Energy 尚未公布其收益，但據報道，其在第二季度通過市場發行籌集了 4.58 億美元。

基於此，TheMinerMag 的儀表板顯示，自減半以來的第一季度，大型礦業公司通過股權融資籌集了超過 16 億美元，到目前爲止，第三季度又籌集了 5.3 億美元。

雖然這一數字沒有打破第一季度礦業上市公司通過股票發行籌集近 20 億美元的記錄，但值得注意的是，自第二季度以來，可轉換票據和資產支持貸款再次增加。

根據 TheMinerMag 的儀表板，自 2022 年熊市开始以來，在 Luna 崩盤期間，上市公司的債務融資總額一直爲負值，這表明它們在過去兩年中努力去槓杆。

雖然許多公司在第二季度繼續去槓杆化，但它們的債務融資總額卻轉爲正值，因爲 Hut 8 沒有通過股票發行籌集任何資金，而是通過 Coatue 票據獲得了 1.5 億美元的收益。

此外，在過去一周，我們看到 Marathon 和 Core Scientific 發行了總額爲 7 億美元的可轉換票據。在 Core 的案例中，新的可轉換票據是債務重組努力的一部分，用較低利率的票據取代現有債務。對於 Marathon 來說，可轉換票據主要用於從市場上購买更多比特幣。CleanSpark 在其第二季度文件中披露，它已與 Coinbase 達成信貸協議，以比特幣作爲抵押品。Canaan 表示，它在第二季度承諾了 530 比特幣，以獲得爲期 18 個月、總額爲 1920 萬美元的定期貸款。

考慮到比特幣的哈希值低至 43 美元/PH/s（這是在今天調整了 4.2% 的難度之後），這幾乎令人驚訝。

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