Nvidia股票爲何大跌8.4%？ Blackwell芯片开發受阻？

作者：Ian King，Bloomberg；編譯：鄧通，金色財經

Nvidia Corp. 周三公布的最新業績未能滿足投資者的期望，其備受期待的 Blackwell 芯片的預測令人失望，並傳出生產出現問題的消息。

該公司的季度報告——科技行業收益季最受期待的部分——幾乎在每一個指標上都達到或超過了分析師的預期。但 Nvidia 投資者已經習慣了井噴式的季度業績，最新的數據不符合預期。

此外，事實證明，英偉達的下一個搖錢樹——新款 Blackwell 處理器系列——制造起來比預期的更具挑战性。該產品是該公司主導人工智能處理器的下一代產品，對延遲的擔憂導致股價在尾盤下跌高達 8.4%。截至周三收盤，該股今年已上漲一倍以上，2023 年則上漲了 239%。

彭博情報分析師 Kunjan Sobhani 和 Oscar Hernandez Tejada 在一份報告中表示：“這超出了過高的、不可持續的預期。”

該公司表示，第三季度營收約爲 325 億美元。盡管分析師平均預測爲 319 億美元，但最高估計爲 379 億美元。

令人失望的前景可能會抑制人工智能熱潮，而這種熱潮已將 Nvidia 轉變爲全球第二大市值公司。這家芯片制造商是升級數據中心以處理人工智能軟件的競賽的主要受益者，其銷售預測已成爲這種支出熱潮的晴雨表。

在發布會前，人們擔心 Nvidia 的新 Blackwell 設計存在問題。該公司承認生產存在問題，並表示正在進行改進以提高制造良率——即工廠生產出的功能芯片數量。與此同時，該公司表示，預計第四季度該產品將帶來“數十億美元”的收入。

首席執行官黃仁勳後來在採訪中表示，在制造業獲得動力後，供應將充足。“我們將有大量的供應，我們將能夠提高產量，”他說。

Nvidia 剛剛經歷了一系列超出華爾街預期的事件，盡管分析師繼續上調預期。但上漲空間一直在下降。

Nvidia 的大部分增長也來自一小部分客戶。Nvidia 約 40% 的收入來自大型數據中心運營商——Alphabet Inc. 旗下的谷歌和 Meta Platforms Inc. 等公司——它們正在向 AI 基礎設施投入數百億美元。

盡管 Meta 和其他公司在本財報季增加了資本支出預算，但人們擔心正在建設的基礎設施數量超出了當前的需求。這可能會導致泡沫。但 Nvidia 的黃仁勳堅持認爲，這只是技術和經濟新時代的开始。

人們對英偉達的期望很高。今年，英偉達是標普 500 指數中表現最好的股票，漲幅超過了所有其他半導體公司。英偉達的市值超過 3 萬億美元，大致相當於排在其後的 10 家最大芯片公司的總和。

Nvidia 連續幾個季度的強勁表現：芯片制造商的表現超出分析師的預期

Nvidia 因銷售視頻遊戲卡而聞名，但現在最出名的是所謂的 AI 加速器。這些芯片源自其圖形處理器，用於通過向其輸入信息來开發人工智能軟件。

這個過程被稱爲訓練，它使 AI 模型能夠更好地識別和響應現實世界的輸入。Nvidia 的組件還用於運行軟件的系統，這一階段稱爲推理，並幫助支持 OpenAI 的 ChatGPT 等服務。

上個季度的業績超出了華爾街的預期，這家總部位於加利福尼亞州聖克拉拉的公司董事會批准了額外 500 億美元的股票回購。

截至 7 月 28 日的第二財季，Nvidia 的營收增長了一倍多，達到 300 億美元。

Nvidia 領先於其他芯片制造商，因爲它的技術非常適合人工智能的需求。但競爭對手正在努力追趕。超微半導體公司現在是其最接近的競爭對手，而曾經是全球最大芯片制造商的英特爾公司則落後更多。他們在該市場的總收入僅爲 Nvidia 總收入的 5% 左右。

Nvidia 的數據中心部門（目前是其最大的銷售來源）上季度創造了 263 億美元的收入。遊戲芯片提供了 29 億美元。分析師曾爲數據中心部門設定了 251 億美元和遊戲部門設定了 27.9 億美元的目標。

預計 Blackwell 芯片將在未來幾個月推出，並帶來新一輪增長。分析師們淡化了對延遲的擔憂，指出該公司目前這一代產品的需求仍然巨大。這可能有助於 Nvidia 應對任何延遲，而不會遭受重大財務打擊。

在描述 Blackwell 芯片面臨的挑战時，Nvidia 表示，它必須改變一個掩模生產步驟來提高產量。掩模是一種模板，用於將電路圖案刻錄到沉積在硅片上的材料中。

Nvidia 表示，Blackwell 芯片的產量將在第四季度增加，並持續到下一財年。

在業績發布後的電話會議上，分析師們尋求有關新 Blackwell 芯片將帶來多少收入以及何時帶來更多細節。黃仁勳和首席財務官科萊特·克雷斯 (Colette Kress) 堅持承諾第四季度將帶來數十億美元的收入，拒絕進一步詳細說明。

隨着電話會議的進行，股價繼續下跌，但未得到答案。

黃仁勳一如既往地對計算行業的未來做出了高水平的預測，他認爲，全球數據中心將需要價值一萬億美元的設備來替換過時的設備。他說，這一替換過程才剛剛开始。

他說，人工智能正在接管計算機搜索，幫助企業加快業務流程，各國也需要人工智能來保護數據。

“它影響着每一層計算的完成方式，”黃仁勳說。

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