三星低估台積電等對手，痛失輝達 AI 晶片訂單、股價大幅下滑

三星股價在今年七月曾到達接近 2021 年時的水準高峰，從九月開始一路像是雪崩般下滑，至今股價已下跌超過 20%，市值更是縮小到 2853.7 億，被市值已達 8590 億的台積電超車甩尾。

即便三星為韓國第一品牌，智慧型手機和消費性電子產品也還是主要產品業務，但晶圓半導體還是最大利潤來源，隨著晶片業務陷入危機，三星讓投資人感到不安惶恐。台積電為 Nvidia 和蘋果的晶片主要製造商，三星拿不到 Nvidia 的 AI 晶片訂單，投資人擔心三星在晶片代工製造上無法戰勝台積電，甚至也無法贏過規模較小的 SK Hynix Inc 。

據 Bloomberg，海外投資人大幅拋售三星股票，金額已高達 107 億美元。國際投顧經理人表示三星正在失去在半導體業務的技術領先地位，短期內很難重新獲得領先。過去幾個月裡，投顧一直在減持三星的股份。

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所有新聞的苗頭都對準三星錯誤的晶片策略和接班人無法跟上快速的 AI 市場需求，讓三星痛失輝達的訂單，被台積電搶走市佔率。以下簡短分析整理台積電與三星的關係和三星的管理困境。

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台積電是三星的敵人還是敵友

韓國媒體報導， Nvidia 要求三星改變其高頻寬記憶體 (HBM) 的設計，導致供應鏈延遲。但三星否認這項傳聞。

許多人認為三星在 HBM 製造方面落後競爭對手，導致三星更換了晶片部門的負責人。此後有關三星未何不能贏得輝達合約的各種揣測不斷出現。也有傳出三星曾找敵人台積電合作生產 HBM，台積電需要三星的矽中介層完成製造，台積電也有零件短缺的問題。而對於三星來說，還有項挑戰是要趕上另外個對手 SK Hynix Inc 的 HBM，該公司生產的 HBM 設計有針對 Nvidia GPU 的相容屬性。

三星接班人官司不停纏身，三星面臨管理困境

三星創辦人的孫子李在鎔 (Jay Y. Lee) 經歷多年數件官司纏身，被韓國高等法院認定賄絡樸槿惠的助手而入獄，之後又被特赦，回鍋三星後，成為三星社長。李在鎔本來在半導體部門擔任執行董事的位置被資深半導體人士 Jun Young-hyun 取代。這場人事地震也顯示出三星痛失市場後預備進行管理革新。

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